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第一九零二章 联想连续两年亏损（第1页）

作为全球顶级的图形芯片设计公司，ATI的产品力毋庸置疑，其RadeonX1900系列显卡性能强悍，尤其是在图像质量上，往往能压过老对手英伟达（Nvidia）的GeForce7900系列一头。

一个关键的技术优势是，ATI的显卡能够同时开启高动态范围光照（HDR）和抗锯齿（AA），而英伟达的同代产品则无法做到这一点，这在《上古卷轴4：湮没》等大作中带来了显着的画质提升。然而，强大的产品力并不能掩盖其战略上的脆弱性。

ATI的“牢笼”在于，它虽然能设计出顶级的GPU，但要构建一个完整的计算平台（主板芯片组显卡），却处处受制于人。它的主要竞争对手英伟达，下了一步狠棋：在2005年收购了芯片设计公司宇力（ULi）。

宇力长期以来是ATI芯片组南桥芯片的关键供应商。英伟达此举如同一把尖刀，精准地插向了ATI的软肋，意图扼杀其平台业务，将ATI孤立成一个单纯的GPU供应商。

失去了可靠的南桥伙伴，ATI的芯片组业务岌岌可危。它与英特尔的合作也仅仅是“正式认可”的供应商关系，充满了不确定性。

ATI迫切需要一个拥有CPU的、稳定的、长期的战略盟友，来共同打造一个能与英特尔平台和英伟达平台相抗衡的“第三极”。

到了2006年，面对英伟达咄咄逼人的供应链战争和愈发封闭的行业生态，这家公司也走到了命运的十字路口。

AMD预见到自己即将在CPU正面战场上溃败，需要GPU来开辟第二战场；ATI则发现自己的平台生态正被对手釜底抽薪，需要CPU来构建坚固的战略同盟。

最终，英伟达和AMD的困境让他们走到了一起，这并非一次简单的“强强联合”，而是一场深刻的“战略自救”。

他们共同的敌人是英特尔和英伟达这两个庞然大物，它们正试图通过定义平台标准来边缘化所有挑战者。

因此，这45亿美元的收购价格，买的不仅仅是ATI的Radeon显卡产品线和技术专利，更是买下一个构建完整计算平台（CPU芯片组GPU）的机会。

在当时环境下，唯一能够长期对抗英特尔和英伟达的生存之道。

这场交易的本质，是两个昔日的王者在寒冬来临前，选择抱在一起，用彼此的体温来抵御风雪。

如果说收购的决策是在对未来恐惧的驱动下完成的，那么收购后的整合之路，则充满现实的痛苦与挣扎。

对ATI的激进收购导致AMD在2006年陷入困境的转折点，这次收购虽然长远来看为其日后在图形处理器领域的发展奠定了基础，但在短期内，这笔45亿美元交易不仅耗尽了AMD的自有现金，还使其背上了巨额债务。

为收购ATI而举债，使得AMD在竞争中最需要资金支持时却举步维艰，难以持续投入研发和应对价格战。

收购带来的巨额摊销和商业惠誉减值，巨大财务压力加上面对Intel和GZ的激烈竞争，这是导致去年四季度出现严重亏损的直接原因。

被业界寄予厚望的“巴塞罗那”服务器处理器一再推迟发布，正在研发的AthlonIIX4一再推迟发布，使AMD丧失成为全球首款四核处理器的机会，随着Core2Quad率先面世，AMD失去挑战Intel的资格。

随着全球第二款四核处理器GZ-CX6系列的面世，GZ-CX6系列将成为全球第一款商用的四核处理器，AMD的技术实力下滑到全球第三，市场份额将会大幅减少，鲁伊兹和梅德克非常焦虑，但一时半刻也想不出好的应对策略。

明日开盘的AMD股价还会再度承压。

去年第4季度，AMD因收购ATI及处理器价格战出现5.24亿美元（每股亏损1.01美元）巨亏，主要受收购ATI产生的4.5亿美元支出及处理器价格下滑影响。若不计算收购支出，每股亏损为4美分，低于分析师预期的每股收益8美分。

财报发布当日（2007年1月24日），AMD股价收盘16.55美元，下跌0.96美元，暴跌5.48%，引发投资者对AMD短期盈利能力的担忧。

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“董事长，GZ-CX6系列处理器6月上市，比Core2Quad提前两个月上市，从公布的数据来看，性能不会低于Core2Quad，我建议公司也预定10万颗，用在中国市场。”

看过GZ-CX6系列处理器的公告后，联想集团总裁阿梅里奥来到董事长杨圆庆的办公室。

Core2Quad问世后，阿梅里奥代表联想集团预定了10万颗CPU，用在高端机型上。

“阿梅里奥先生，我同意。”

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2005年，联想集团完成收购IBMPC业务协定后，联想集团股东大会选举杨圆庆接替柳专志担任联想集团董事会董事长，选举IBM个人电脑总裁沃德为联想集团董事兼CEO。

收购完成表示最终协议中的所有重要条款完成，从2005年第二季度起，联想集团将同IBM的PC业务合并报表；从第二季度起联想集团分三年付给IBM7.05亿美元的服务费用，分别为2.85亿美元、2.23亿美元和1.97亿美元。

联想集团在2005年5月完成对IBMPC业务的收购，因此200506财年是整合后的第一个完整财年，根据2006年5月25日发布的业绩报告，亏损9.03亿港元。

新收购的业务带来了较高的管理成本和质量保证费用，为了提高全球营运效率，联想集团在200506财年产生了约7000万美元的重组费用。

2005年12月，曾在戴尔和IBM担任过高管的阿梅里奥接任沃德，出任联想集团总裁。

阿梅里奥上任后，主导了联想的全球重组，推动交易新业务模式。

根据2007年2月1日发布的年报，联想集团在截止2006年12月31日，亏损4.52亿港元，尽管联想集团的全球个人电脑销量增长8%，略超市场平均水平，但美洲区业务销量下滑15%，继续亏损1.52亿美元。同时，联想集团在中国市场经营的手机业务首次出现负增长，销量下滑12%。

联想集团仍处于收购IBMPC业务后的艰难磨合期。

连续两年亏损，投资者用脚投票，财报公布后，联想股价最低跌到2.45港元。

投资者对联想并购IBM一直持消极态度。

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